纺织服装行业Q3业绩前瞻：业绩边际好转可期。（1）比音勒芬：预计22Q3/22Y归母净利润分别同比+28.2%/+28.8%。公司客群需求韧性较足，随Q3天气转凉，换季需求有望拉动公司终端销售。（2）伟星股份：预计22Q3/22Y归母净利润分别同比+18.4%/+20.7%，2022Q3公司订单较为稳定，推动业绩同向发展。（3）牧高笛：预计22Q3/22Y归母净利润分别同比+116.5%/+116.7%，2022年国内露营市场迅速放量，公司作为行业领先企业直接受益，随着金秋旺季到来，三季度业绩有望延续高增速的态势。（4）海澜之家：预计22Q3/22Y归母净利润分别同比+8.7%/-7.8%，随2022Q3国内疫情形势相对转好，公司终端流水也有望稳步恢复，进而推动业绩增长。

　　点评：截至2022年8月31日的三个月内，耐克库存同比大幅增加44%至97亿美元，主要原因系供应链持续波动导致在途库存增加所致，其中部分已被本季度强劲的消费者需求抵消。从各市场区域营收看，大中华区是营收和利润唯一出现负增长的区域，第一财季收入同比下滑16%至16.56亿美元，目前已连续四个季度下滑，耐克在电话会议中表示仍看好中国市场，未来几个季度将把拉动市场作为大中华区首要目标。

　　1）国内：境内疫情连续数日呈下降趋势。①全国：9月30日，31个省（自治区/直辖市）和新疆生产建设兵团报告新增确诊病例172例，新增无症状感染者648例；②海南地区：2022年9月30日0时—24时，海南省三亚市无新增感染者。海南市已连续多日无新增确诊病例，市疫情防控工作指挥部研究决定，自2022年9月27日12时起，全市有序恢复常态化疫情防控管理，全面恢复各类生产生活秩序。2）南亚&东南亚：①东南亚：越南本周确诊较上周降39.78%，印尼新增病例9095例，柬埔寨新增病例28例；②南亚：孟加拉本周日均新增701人，印度本周日均新增3839人。

　　原材料价格：本周内外棉价差收窄，内棉价格和进口棉价格均上涨。本周涤纶短纤CCFEI价格指数小幅下降。

　　9月30日内外棉价差为-1968元/吨，较上周五收窄59.25%。CotlookA指数（1%关税）9月29日价格为17840元/吨，较9月22日下降7.08%。本周涤纶短纤CCFEI价格指数小幅下降。9月29日涤纶短纤价格为7766.67元/吨，较上周四下降1.02%。

　　行情表现：本周纺织服装板块整体下跌2.46%，在31个申万一级行业中的排名第13位；细分板块中，涨幅前三为家纺（+0.65%）、羽绒服（+0.52%）、女装（-0.11%）。

　　建议：我们建议持续关注四大主线）推荐具备高客户粘性、收入增长将有望迎来边际改善的的高尔夫休闲男装龙头比音勒芬；推荐即将进入产品销售旺季的国内羽绒服龙头波司登，关注大众男装龙头海澜之家；2)推荐受益于疫后户外精致露营风潮兴起的“帐篷代工+品牌”双轮驱动的优质标的牧高笛；3)推荐下半年受益于“人民币贬值+产能释放+疫情好转”三重利好的服装辅料生产龙头伟星股份，上游运动鞋代工企业华利集团、棉袜无缝生厂商健盛集团。4)推荐消费韧性强、高分红属性显著的家纺板块优质标的罗莱生活。CQ9电子 CQ9传奇电子CQ9电子 CQ9传奇电子