本周行情回顾：本周上证综指、深证成指、沪深300涨幅分别为1.57%、3.18%、0.99%，纺织服装、美容护理板块涨幅为3.04%、2.94%，位居全行业第12、13名。纺织服装个股方面，本周涨幅前五位分别为萃华珠宝、棒杰股份、红豆股份、开润股份、安正时尚，跌幅前五位分别为*ST中潜、洪兴股份、*ST金洲、台华新材、菜百股份。美容护理个股方面，本周涨幅前五位分别为青松股份、延江股份、嘉亨家化、科思股份、依依股份，跌幅前两位分别为名臣健康、爱美客。

　　行业动态：1）2022财年迅销集团销售额同增7.9%至2.3万亿日元，其中优衣库销售额同增近9%至1.93万亿日元。2）Adidas首席执行官KasperRorsted离职期限将近。3）得益于欧、美、日地区客户的坚实需求和国际旅行的复苏，22Q3LVMH集团销售额同增19%至197.55亿欧元。4）由于入场晚、推新慢、定位不明确，GAP在中国市场表现不佳，22财年二季度销售额同降8%至38.6亿美元。5）22H1奢侈品的跨境电商销售额增长17%，中国消费者占据主导地位。6）正海生物“活性生物骨”成功获NMPA批准上市。

　　上市公司公告：1）嘉麟杰全资子公司上海嘉麟杰纺织科技于10月12日收到政府补助200万元，预计将会增加公司本年度利润总额200万元。2）上海法院将于2022年11月18日月21日公开网络司法拍卖ST摩登控股股东的一致行动人翁武游持有的公司1920万股无限售流通。3）由于激励对象离职、20年度经营业绩未达到业绩考核要求等因素，ST起步终止实施激励计划并回购注销限制性198.1万股。4）华孚时尚自2022年4月28日至9月30日已累计回购1302.46万股，成交总金额为4696.79万元。5）曼卡龙拟向特定对象发行不超过6120万股，募集资金总额不超过71600万元，用于概念店建设等项目。7）22年10月14日罗莱生活完成2021年限制性激励计划预留部分授予登记，本次计划以5.4元/股的价格，共授予25人210万股。

　　行业数据跟踪：1）棉花供应承压下，国内外棉价小幅反弹。截至2022年10月14日，中国328级棉价、Cotlook价格指数市场价分别为15986元/吨、102.65美分/磅，周涨幅为3.19%、1.33%。本周受到疫情干扰，新疆棉花采收进度放缓、发货略有受阻，棉花上市有所推迟，国内棉花供应压力下，棉花价格有所上涨。国际棉价方面，近日美国农业部下调市场对10月份美国棉花产量、出口以及期末库存预期，导致国际棉价小幅回调。展望后市，全球经济下滑风险持续，下游需求走弱，棉花供需失衡，国内外棉价反弹空间有限。2）8月服装鞋帽针织品、化妆品零售额分别为963.50亿元、287.90亿元，同增7.10%、-2.04%，在618电商节加大囤货力度后，7-8月化妆品进入销售淡季，8月零售额同比下滑，环比有所改善。展望后市，国庆后冷空气接踵，多地气温创新低，低温天气下，秋冬服饰迎来销售旺季。

　　建议：我们认为国内疫情管控有望有所放松，经济、居民消费逐步恢复，市场预期消费板块迎来拐点，优质龙头公司股价有所表现，我们认为港股优质服装公司值得关注。我们建议把握三条主线：服装板块，一方面服装行业精细化运营能力强、直营渠道占比高、供应链柔性化的优质公司管理能力强，有望率先恢复增长；另一方面受益于高景气度延续和国潮崛起，运动鞋服细分赛道有望率先恢复业绩增长，重点关注安踏体育、李宁、特步国CQ9电子 CQ9传奇电子际、波司登。纺织板块在出口疲软环境下短期增长压力大，关注优质行业龙头及国内收入占比高、业绩有望改善的皮革龙头公司，重点关CQ9电子 CQ9传奇电子注华利集团、申洲国际、兴业科技、明新旭腾。化妆品方面，国货崛起动力持续，优质国产龙头不CQ9电子 CQ9传奇电子断提升产品、渠道、品牌，重点关注品牌成长性强的优质公司贝泰妮、爱美客、珀莱雅、华熙生物等。