十五年消费品行业研究经验，十次新财富最佳分析师（3次第一名、7次前三名），福布斯中国最佳分析师50强。

　　2015-2019及2021年新财富团队核心成员，5年消费品行业研究经验。

　　①防疫优化，功能性品类需求将率先复苏：服饰作为典型的场景消费品，防疫优化恢复场景+快递物流，运动户外板块和冬季保暖（波司登、家纺等）率先受益。

　　②零售整体增速恢复预计在2023年3月下旬：22Q1冷冬+春节较2023年靠后带来高基数。

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　　港股运动：李宁、安踏体育、特步国际、滔搏；功能性龙头：波司登；A股运动时尚：报喜鸟、比音勒芬。

　　①我国处在欧美90年代运动消费渗透率持续提升阶段，叠加全民健身、体育强国、户外发展等政策红利，运动户外板块仍是最佳赛道。

　　港股运动：李宁、安踏体育、特步国际；户外：牧高笛；A股运动时尚：比音勒芬、报喜鸟。

　　1）欧美品牌商普遍在22Q3迎来近5年库存高点，去库存预计在2023年5-9月陆续完成。

　　2）全球供应链订单实际修复预计在23Q3，但预期修复有望从23Q1末开始（经历圣诞季后品牌商库存有望看到环比下降） 。

　　大客户订单增速修复逻辑：申洲国际、华利集团、健盛集团、维珍妮；市占率提升逻辑：伟星股份、台华新材。

　　纺织制造类公司风险提示：欧美经济走弱影响供应链需求；贸易摩擦带来出口需求下滑；大宗商品价格波动带来的原材料成本波动；人民币意外大幅升值。