智通财经APP获悉，华泰证券发布研究报告称，2月份，淘系平台服装销售额同比和环比均有明显改善，主要受益于春节错峰以及快递物流在2月节后逐步恢复正常。随着消费复苏、渠道库存逐步去化、以及零售流水基数明显回落，预计3-4月份整体零售流水增速将明显加快。该行建议增加港股运动服饰板块的配置，因行业受益于消费者疫后健康意识增强，且龙头运动服饰品牌凭借更强的品牌形象和产品组合，其渠道库存有望快速恢复到健康水平，收入增速及利润层面恢复弹性大。

　　随着节后复工及开学，服装消费部分回归线月淘系平台各鞋服品类的销量及销售额均录得同比上涨，且较1月同比下滑的表现明显改善。其中，户外品类销售额同比+36.9%，继续领先所有子品类;男装/男鞋/女装/女鞋/童装/内衣同比增长18.1/20.5/17.1/25.3/18.9/17.1%;因2022年冬奥会营销带来的高基数，运动鞋/运动服销售额同比上涨14.6/5.1%，较其他品类略慢。单价方面，除户外(+6.2%)和内衣(+1.5%)品类保持同比上涨外，其余品类2月均录得低至中单位数同比跌幅，行业继续通过线上渠道进行促销去库存。

　　2月天猫旗舰店销售额方面，除Adidas受量价齐跌的拖累同比跌幅较1月继续加深，其余运动品牌均录得边际改善：NIKE/Fila销售额同比增长156.5/52.7%，主要受益于低基数下量价齐升，销量同比上涨90.2/43.6%，单价同比上涨34.8/6.4%;国产品牌则受到2022年冬奥会的高基数影响，李宁/安踏/特步销售额同比-11.0/-8.5/+26.2%，其中李宁/特步销量同比增速转正至3.1/49.3%，安踏销量同比下跌6.1%，但较1月跌幅也有明显收窄;李宁/安踏/特步单价同比分别下跌13.7/2.6/15.5%，较1月均有转差，或由于节后淡季公司继续在线上促销以去化库存。

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　　2月天猫旗舰店休闲服饰销售额同比增速较1月回暖明显，主要受销量增长驱动。海澜之家2月销售额同比增长24.5%，增速较1月(-34.2%)大幅改善，或受益于疫后正装换装需求强劲，销量同比增长55.1%;森马服饰2月销售额同比增长23.9%，较1月(-45.0%)也有明显改善，其单价同比仅微跌1.1%，销量仍录得同比增长25.3%，该行认为主要受益于其消费需求韧性更强的童装业务。太平鸟和优衣库2月销售额同比下跌28.9/26.1%，较1月跌幅有所收窄，但销量及单价同比增速均尚未转正，或因快时尚品类消费需求复苏较慢。

　　风险提示：1)客流量波动加剧;2)原材料价格持续上升;3)宏观经济下行抑制消费需求;4)消费者偏好变化过快。

　　2022年三季度，美国服装进口量增幅明显减慢，同期进口价格出现上涨，进口额仍保持两位数增长。

　　自疫情爆发以来，孟加拉国皮革及其制品和鞋类出口首次突破10亿美元关口，在2021-2022财年出口12.5亿美元，同比增长超过32%。

　　很长一段时间以来，运动服饰类企业都是港股纺织服饰概念股中的佼佼者，而2021年，其又创下业绩新高。

　　欧洲从中国进口西服套装产品呈现下滑趋势。此类产品的进口额仅恢复到疫情前的一半。

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　　日前，国内电商平台天猫旗下研究机构天猫品牌力研究所发布“2021—2022天猫TOP品牌力榜”，其中，斐乐（安踏集团旗下品牌）、安踏、特步3个晋江企业旗下品牌跻身运动户外榜单。

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