3月13日，东方证券发布一篇纺织服装行业的研究报告，报告指出，调整中板块仍有亮点，龙头估值具备吸引力。

　　行情回顾：本周沪深300指数下跌3.96%，创业板指数下跌2.15%，纺织服装行业指数下跌4.13%，表现弱于沪深300和创业板指数，其中纺织制造板块下跌4.47%，品牌服饰板块下跌3.83%。个股方面，我们覆盖的比音勒芬002832）、老凤祥600612）和海澜之家600398）取得了正收益。

　　海外要闻：（1）香港零售业1月销售大幅反弹。（2）VictoriasSecret维多利亚的秘密预期谨慎。（3）Puma彪马去年收入大涨两成至86.8亿美元。

　　行业与公司重要信息：（1）爱美客300896）：2022年公司营业收入为19.4亿元，同比增长33.9%。归属于上市公司股东的净利润为12.6亿元，同比增长31.9%。（2）地素时尚603587）：公司通过赎回理财产品，收回本金人民币30,000万元，并获得理财收益人民币2,054,137元。上述理财产品本金及收益已归还至募集资金账户。（3）2/25~3/3消费行业投融资情况：a.轻医美连锁品牌「蛋壳肌因」完成3000万元A+轮融资；b.全产业链综合性文化产业机构「中创文旅」完成数千万元A+轮融资；C.数控电致变色材料研发生产商「伯宇科技」完成数千万元Pre-A+轮融资。

　　本周建议板块组合：珀莱雅603605）、伟星股份002003）、李宁、报喜鸟002154）。上周组合表现珀莱雅-1%、伟星股份-2%、李宁-9%和报喜鸟-3%。

　　本周在大小指数均下跌的背景下，纺织服装板块也有比较明显的调整，板块中多数细分行业的龙头都有一定程度的下跌，但也有结构性机会，包括比音勒芬、老凤祥、海澜之家等在本周都走出了近期的新高。从基本面来看，品牌服饰终端零售自开年以来多数呈现不同程度的复苏态势，行业龙头的低估值、高分红，叠加机构的低持仓比例与可选消费整体复苏预期，驱动品牌服饰板块近阶段持续的活跃，这其中终端消费边际改善越明显，股价的弹性也相对更大。二季度考虑到去年同期的低基数，行业销售同比预计将迎来相对更快的增长，线下渠道随着消费的回暖，渠道的扩张也将步入正轨。刚刚过去的38节活动，尽管美妆整体表现低迷，但我们也看到以珀莱雅、丸美等为首的少部分国货品牌仍实现逆市高增。展望全年，我们继续看好国内可选消费的复苏，以美妆、医美为代表的社交属性消费有望受益于社会活动的全面恢复，另一方面经济与居民预期收入有望得到提升，以运动服饰、中高端品牌为代表的竞争格局较好的细分行业在后期复苏中的弹性也会更大。关于行业本周策略，继续建议“中长期高景气赛道龙头+制造龙头+细分品牌服饰”的配置（具体见以上本周组合）。从中长期角度，我们一方面坚定看好运动服饰和大美容（化妆品和医美）两大确定性赛道，推荐李宁(02331，买入)、安踏体育(02020，买入)、珀莱雅(603605，买入)、贝泰妮300957）(300957，买入)和爱美客(300896，买入)，建议关注巨子生物(02367，未评级)、特步国际(01368，买入)、华熙生物(688363，增持)、牧高笛603908）(603908，买入)；另一方面我们也看好部分优质出口制造龙头的长期增长韧性，重点推荐伟星股份(002003，买入)、浙江自然605080）(605080，买入)、华利集团300979）(300979，买入)和申洲国际(02313，买入)，建议关注鲁泰A(000726，未评级)。另外细分品牌服饰建议关注前期终端复苏明显的波司登(03998，买入)、报喜鸟(002154，买入)、比音勒芬(002832，买入)。黄金珠宝板块受益于低估值和婚庆等刚性复苏，23年机会较多，建议继续关注潮宏基002345）(002345，增持)和老凤祥(600612，未评级)。

　　国内外疫情可能反复、经济减速对国内零售终端的压力、贸易摩擦、通胀和人民币汇率波动等。

　　声明：本文引用第三方机构发布报告信息源，并不保证数据的实时性、准确性和完整性，数据仅供参考，据此交易，风险自担。

　　者关系关于同花顺软件下载法律声明运营许可联系我们友情链接招聘英才用户体验计划

　　不良信息举报电话举报邮箱：增值电信业务经营许可证：B2-20090237CQ9电子 CQ9传奇电子CQ9电子 CQ9传奇电子