近一个月以来，ICE棉花期货创出一年来新低。由于消费预期不足，国内棉花价格也持续探底。

　　据国家棉花市场监测系统对全国44个省市及自治区、69家纺织企业的抽样调查显示，截至2022年10月初，被抽样调查企业棉花平均库存使用天数约为26.9天（含到港进口棉数量），环比减少3.5天，同比减少9.4天，比近五年（即2016-2021年，扣除2020年，下同）同期平均水平减少9.6天。推算全国棉花工业库存约56.7万吨，环比减少11.4%，同比减少30.8%，比近五年同期平均水平减少28.8%（如表、图1）。全国主要省份棉花工业库存状况不一，新疆、河北、浙江三省棉花工业库存折天数相对较高（如图2）。

　　采购意向调查显示，2022年10月初，准备采购棉花的企业占59.1%，环比增加1.7个百分点，同比增加17.3个百分点，比近五年同期平均水平增加2.9个百分点；持观望态度的占39.4%，环比减少1.8个百分点，同比减少17.3个百分点，比近五年同期平均水平增加0.1个百分点；不打算采购棉花的企业占1.5%，环比和同比持平，比近五年同期平均水平减少3.1个百分点（如图3）。

　　配棉意向调查显示，2022年10月初，92.2%的抽样企业打算稳定配棉比，环比增加8.1个百分点，同比减少3.3个百分点，比近五年同期平均水平减少2.2个百分点；1.6%的企业打算加大配棉比，环比减少4.2个百分点，同比增加1.6个百分点，比近五年同期平均水平减少0.8个百分点；6.3%的企业打算降低配棉比，环比减少3.9个百分点，同比增加1.8个百分点，比近五年同期平均水平增加3.0个百分点（如图4）。

　　调查显示，2022年10月初，良好的企业占55.6%，环比增加4.8个百分点，同比减少14.6个百分点比近五年同期平均水平减少8.4个百分点；较差的占36.5%，环比减少5.5个百分点，同比增加11.1个百分点，比近五年同期平均水平增加10.0个百分点；严重缺少资金的占7.9%，环比增加0.7个百分点，同比增加3.5个百分点，比近五年同期平均水平减少1.6个百分点（如图5）。

　　2022年10月初，65.1%的抽样企业用工情况正常，环比增加6.3个百分点，同比增加6.9个百分点，比近五年同期平均水平增加7.5个百分点；30.2%的企业用工情况较差，环比减少6.6个百分点，同比减少4.2个百分点，比近五年同期平均水平减少2.2个百分点；4.8%的企业严重缺少工人，环比增加0.4个百分点，同比减少2.7个百分点，比近五年同期平均水平减少5.2个百分点（如图6）。

　　2022年10月初，被抽样调查企业开机率为85.2%，环比增加11.1个百分点，同比减少5.4个百分点。

　　2022年10月初，被抽样调查企业纱产销率为101%，环比提高8.4个百分点，同比提高12.4个百分点，比近五年同期平均水平提高5.7个百分点；库存为32.9天销售量，环比减少5.4天，同比增加16.0天，比近五年同期平均水平增加14.5天（如图7、图8）。布的产销率为105.6%，环比提高14.7个百分点，同比提高21.5个百分点，比近五年同期平均水平提高11.8个百分点；库存为52.3天销售量，环比减少6.8天，同比增加8.8天，比近五年同期平均水平增加11.2天（如图7、图9）。

　　全球棉花消费形势严峻，供给压力逐步增加，国际棉价弱势或将再度强化。美国9月CPI同比增长8.2%，通胀仍然居高强化美联储激进加息预期。10月10日，世界银行和国际货币基金组织（IMF）双双警告全球经济衰退风险正在上升，IMF下调2023年全球经济增速0.2个百分点至2.7%。大宗商品市场表现悲观。棉花市场方面，北半球棉花上市整体稳步推进，截至10月9日，2022年度美棉收获进度为29%，同比增加10个百分点。近期印度降雨量逐渐收敛，北部新棉日上市量递增，中部和南部棉花上市预计在11月份进入高峰期。据美国农业部最新预测，2022年度全球棉花产量2570万吨，同比增长2.2%；消费量2516万吨，同比下降1.5%；期末库存消费比同比上升3.4个百分点至76.0%。从下游来看，受美欧等市场购买力不足及服装库存积压影响，近期海外纺织市场订单较往年有明显缩水迹象。据报道，印度排灯节前纱线需求仍未出现反弹，巴基斯坦中小纺织企业也面临关闭。综上所述，国际环境持续收缩，全球经济衰退风险进一步CQ9电子 CQ9传奇电子上升，棉花消费形势严峻，预计国际棉价跌势可能进一步强化。

　　纺织消费形势整体下滑，外部因素暂时扰CQ9电子 CQ9传奇电子动，预计国内棉价弱势波动为主。9月财新制造业PMI为48.1%，环比下降1.4个百分点，为5个月以来最低，显示中小型制造业企业运行压力较大。10月9日，工业和信息化部、市场监管总局、国家能源局三部门再敲警钟，集体约谈了部分多晶硅骨干企业及行业机构，其中指出不搞囤积居奇、借机炒作。棉花市场方面，北疆棉花采摘有所提速，但部分疫情防控重点区域的轧花CQ9电子 CQ9传奇电子厂尚未全面收购，整体收购进度低于预期。据国家棉花市场监测系统数据，截至2022年10月13日，新疆棉累计交售59.5万吨，同比减少65.8万吨，同比降幅52.5%。从收购报价来看，机采棉收购价在5.5-5.9元/公斤，较国庆节前提高0.2-0.3元/公斤，按照棉籽2.9元/公斤折算，皮棉成本约在11800-12600元/吨。从下游来看，纺织及后道企业采购量明显下滑，有企业反映，纺织冬季及来年春季订单大幅低于预期，高支产品销售阻力较大，部分家纺、服装出口企业大幅压减产能。当前，国内纺织市场消费形势整体下滑，疫情对产业链的影响仍在显现，不过，考虑到后期新疆棉上市持续推进，收购缓慢或将逐步得到缓解。短期，建议提防外部暂时性扰动风险，谨慎操作为重，预计国内棉价弱势波动。