CQ9电子 CQ9传奇电子CQ9电子 CQ9传奇电子由于经济衰退，美国等主要出口市场的购买力下降，预计将对印度出口商的订单造成压力，并可能反过来阻碍纺织公司的近期收益。

　　巴基斯坦陷入困境的纺织业正在抓住稻草，寻求总理的政策支持。此举也让专家们对印度的情况感到热议和烦恼。

　　巴基斯坦纺织厂协会在提交给总理的文件中表示，随着全球经济衰退的阴云迫在眉睫，国际需求已经减弱，没有价格竞争力，该行业就不可能保持其市场份额。

　　由于经济衰退，美国等主要出口市场的购买力下降，预计也会对印度出口商的订单造成压力，进而可能阻碍印度纺织公司的近期收益。

　　纺织股在过去两年中大幅上涨，但ICICI证券认为，目前的不利因素在短期内可能超过该行业的长期结构性故事。

　　CapGrow Capital Advisors的创始合伙人兼组合经理Arun Malhotra警告说，占2022财年纺织品出口50%以上的Tiruppur正处于放缓之中，需求下降了30-40%。他补充说，经济放缓在订单和出口中清晰可见。

　　相反，独立市场专家库什·戈达萨拉（Kush Ghodasara）认为，美国经济衰退的影响在很大程度上在股价上打了折扣。

　　Malhotra表示，2021-22年棉花产季（即2021年10月至2022年9月）棉花价格大幅上涨，导致纺纱厂产能利用率下降（约50%），出口下降，影响了棉纺织品价值链中的参与者。

　　因此，他说，由于供应短缺和集装箱供应链的干扰，国内棉花价格触及每粒糖果约1，00，000卢比，而2020-21季节的平均价格为46，000卢比。

　　根据MarketsMojo首席官Sunil Damania的说法，不断上涨的运输成本也损害了公司。“与此同时，出口导向型公司看到来自美国的需求减少，”他说。

　　ICICI Securities指出，美国是印度的主要纺织品市场之一，占家纺出口的50%和服装出口的28%。

　　所有这些因素共同推动纺织股在过去几年的出色反弹之后进入一个不令人兴奋的 2022 年。

　　戈达萨拉认为，2022年，俄乌战争抑制了全球出口，这是今年经济放缓的主要原因。“但过去几年是积极的，因为大部分无组织业务都流向了有组织的业务，”他说。

　　过去几年纺织库存上涨还有其他因素，例如政府干预的增加和有利的激励措施，如国家和中央征税和税收退税，大型纺织品园区计划，以及人造纤维领域的生产相关激励措施和中国加1主题。

　　“许多大型全球零售商分散采购，减少对中国的依赖，并在国家和公司方面寻找依赖的合作伙伴。许多参与者资产负债表的进一步去杠杆化和产能利用率的提高以及原材料价格的下降是有利的，引发了反弹，“马尔霍特拉说。

　　在合并的基础上，KPR Mill在23财年第一季度实现了有史以来最高的季度收入160.5亿卢比，同比增长71%，而税后利润增长了35%，达到226.7亿卢比。该公司本季度的营业利润率从去年的27.8%降至24.2%。

　　与此同时，家纺公司Trident的总收入在23财年第一季度同比增长13%至167.17亿卢比，净利润增长39%至12.38亿卢比。然而，其EBITDA（利息税折旧和摊销前收益）从去年同期的25.8%降至6月季度的15.5%。

　　从综合层面来看，从长期来看，纺织业有望在政策支持、优先资本获得和全球总需求复苏的背景下实现强劲增长。然而，该行业仍然容易受到近期挑战的影响，Fisdom研究主管Nirav Karkera表示。

　　由于出口和变现的复苏，许多在家纺领域经营的公司在上一财政年度以健康的姿态结束。Karkera解释说，展望未来，该细分市场的利润率可能会受到原料价格上涨、持续宏观经济动荡和供应链相关挑战导致进口目的地需求疲软等因素的压力。

　　即将到来的季度将见证承诺资本支出的调试，同时阻止任何新的扩张。他认为，在盈利能力方面，预计该行业各领域的毛利率仍将面临压力，反映出对收益的负面影响减弱。

　　ICICI Securities表示，全球零售商最近的评论表明，短期内需求和成本方面存在多重不利因素。许多全球零售商持有的库存过剩可能会影响近期需求，这可能会减少全球采购合作伙伴（包括印度服装和纺织品供应商）的订单流量。

　　此外，较高的物流成本和较高的单位成本可能会使采购合作伙伴难以转嫁较高的原材料成本，从而损害其利润率。

　　作为一个行业，有良好的结构性顺风，如制造业从中国转移，需要大量熟练的劳动力，美元走强，降低棉花进口关税，以及政府对该行业PLI的承诺。话虽如此，即使是Upside AI的联合创始人Kanika Agarrwal也认为，来自美国和欧洲的需求逆风，较低的定价权，不断上升的投入成本，来自中国，孟加拉国越南的竞争仍然是很大的变量。

　　预计到26财年，国内纺织（包括服装）行业将以每年10%的复合增长率增长，达到约2000亿美元。其中，服装行业本身估计在此期间将增长到约1300亿美元。鉴于出口在 22 财年实现了创纪录的 440 亿美元里程碑;Karkera指出，该细分市场的增长可以使其有望在26财年实现约650亿美元。

　　“然而，国际零售商在2QCY22中表现艰难，但运费和拥堵现在正在正常化，需求应该会在4QCY22出现季节性反弹，”Batlivala&Karani Securities India表示。

　　此外，该经纪公司写道，美国农业部预测，下一季全球棉花产量将略有上升，这可能导致投入成本和支持利润率降低。

　　棉花价格最近一直在下降，这是一个很大的缓解，意味着纺织公司的盈利能力更好。“在过去的一个月里，棉花价格下降了18%，在过去三个月里，下降了23%，”达马尼亚指出。

　　企业还指出，与主要经济体的自由贸易协定（FTA）暗示该行业的前景令人鼓舞。

　　KPR Mill在其最新的年度报告中表示，“与主要国家的自由贸易协定谈判也将帮助印度获得其纺织品的优惠关税”。

　　Gokaldas Exports的管理层指出，持续的军事冲突，全球货币紧缩的程度以及中国经济的发展轨迹令人担忧，但它认为长期宏观经济因素非常有利于业务增长，这促使该公司继续进行其资本支出计划。它补充说，美国服装进口正在增长，但库存增加和通胀上升可能构成短期挑战。

　　从估值的角度来看，Karkera强调，自过去12个月（TTM）达到峰值以来，全面大幅调整。

　　“然而，主要在纱线和织物领域运营的公司见证了最陡峭的调整，达到其峰值估值基础TTM P / E的三分之一到近一半，”他补充道，“这种调整主要归因于前面讨论的不利价格和供应动态。家纺品牌和出口业绩强劲的品牌相对绝缘，自峰值以来，TTM市盈率的下降相对较低。